银河证券:春季躁动后如何配置

作者:admin   发布时间:2019-03-25 14:37   浏览:
正文

  本轮上涨行情主要是由估值修复宽信用及预期改善导致的风险偏好提升驱动。目前股市估值已明显修复,但各行业估值均低于去年年初水平,仍具备投资价值。站在当前时点,我们的一个问题是,春季躁动之后市场会如何演绎?投资者该如何配置?

  从资金面看,近期产业资本持续减持,表明其对企业经营基本面的预期较为负面,而产业资本在股市占比约60%。根据往年市场周期数据,产业资本入场是牛市开始的信号之一,然而目前此信号并未出现。未来发展主要看基本面能否支撑,目前看这一条件并不具备,近期公布的PPI社融等数据均不及预期。私募基金等趋势投资者,其仓位已经接近历史高位,继续加仓的空间较小。外资,历史上一直受到全球风险偏好影响,近期美股开始高位回调,势必影响外资流入,同时大族激光等个别股票还发生外资持股比例到达上限的情况,所以未来外资流入存疑。存在最大不确定性的就是个人投资者,在产业资本减持外资流入存疑基金等主要趋势投资者加仓空间有限的条件下,个人投资资金是决定未来行情的重要推手,目前看还没有明显迹象表明个人投资者大规模入场。

  通过存量资金和流动资金的分析,我们认为后续增量资金有限。虽然目前市场较为活跃,投资者情绪乐观,但在估值带动快速上涨之后,我们需要冷静看待未来A股的走势,而不是盲目地跟从市场趋势。如果经济数据好转,机构投资者将会转换仓位,那么周期股必然收益,因前期估值修复有限及涨幅较小。如果经济数据表现一般,那么主流热点仍将在科技 券商板块上,以券商为主的金融股将是配置重点,因科创板推行,投行业务可能会给券商带来超额收益;同时成长性股票因受国家对科技创新的重视受经济周期影响较小科创板上市等特点及影响有较为稳定的上涨趋势,其中在科技板块中机构投资者占比低,边际增量资金定价权大的行业主要有计算机电子传媒通信轻工制造和农林牧渔。(吴玉华整理)

  中证网

责任编辑:马秋菊 SF186

行情图 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

热点文章
近期更新
友情链接

Powered by 盛彩在线 @2018 RSS地图 html地图